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日常消费品三季度行情可期待估值修复是主因

发布时间:2019-08-16 17:25:18 编辑:笔名

日常消费品:三季度行情可期待 估值修复是主因 2012-07-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

行业点评本周,白酒子行业中老白干酒以21.77%涨幅排名首位,排在其后是五粮液,大众食品中的安琪酵母以及三全食品上涨幅度也居前。我们认为这一两周食品饮料行业表现较好,特别是白酒子行业尤其吸引投资者眼球,核心还是在于整个板块防御性的特点,加上目前三季度销售旺季仍然能给投资以想象空间,特别是一线白酒股票目前估值还不算太高,我们坚持认为三季度白酒子行业将有较好投资机会。

本周继中低档酒提价后,五粮液52度团购价提高了20元,变成了709元/瓶,从7月16日起签订合同的新经销商出厂价变成699元,较老经销商提高了40元,这些措施在一定程度上提振了经销商对公司的信心,有利于批发价的恢复提高,因此五粮液公司三季度表现值得期待。本周三线酒中关注度的还有老白干酒,随着年初以来酒鬼酒和沱牌舍得业绩不停超市场预期,投资者将目光也投向了市值仍然较低的老白干,我们上周也对其进行了推荐,公司基本面以及公司诉求也开始有变化的迹象,建议投资者积极关注。本周末四川地区五粮液的批发价格为7 0元,茅台批发价为1275元,157 的批发价格为725元,与上周略有提升。

我们认为中秋节动销情况仍将关键,将会起到承前启后的作用。经过这几个月厂商控货保批发价,使得过往每年这个时候就会进货的二批商开始逐步进入市场。未来几个月,如果经济波动不太大的话,消费者信心较为稳定,各名酒批发价将会逐步走高,同时中秋节前后的消费旺季将会消化掉渠道中的一些库存。但如果中秋节过后厂商为了完成全年任务,不顾批发价是否稳定一味要求经销商打款,将会给批发价格带来影响。

整个A股目前受经济减速影响,各行业都出现了业绩增速下降,而白酒子行业尽管相对去年高点自身业绩是在下降,目前估值仍处于历史底部,从目前中报预期来看,在三季度有估值提升的股价上涨行情。

我们仍然看好茅台承诺今年业绩后的确定性投资机会,从目前为时点往后看,我们认未来三-四年在公司不受外界干扰情况下,股价仍能有2- 倍上涨空间,放眼A股我们目前很难能发掘与之媲美的股票。

大众食品中细分子行业龙头企业“克明面业”、“涪陵榨菜”、“洽洽食品”、“安琪酵母”、“南方食品”等个股,由于市值小,建议投资者以多个股票为组合进行积极配置。

每周投资视角:美食达人(85度C)交流精要本周我们和85度C的IR经理进行了交流,我们将交流纪要放到了本期《饮食投资国金视角》。作为一家烘培食品公司,公司的集客产品在于高性价比的咖啡,盈利点在于面包和糕点。我们一个核心要探讨的是公司平价但又能保证产品的美味,以及接近60%高毛利的经营秘诀。另一个要探讨的是,公司如何能够在大陆实现迅速成长,在台湾和美国这种烘培产品高度发达的市场如何实现迅速突破。我们认为,食品饮料企业的灵魂在于给消费者提供身心满足,而如何传达这一理念,并得到消费者认可,转化成高毛利及高周转,应是每个食品企业应该思考的问题。

投资建议白酒子行业中,我们重点推荐是贵州茅台、五粮液、泸州老窖、老白干、酒鬼酒、沱牌舍得和洋河股份、山西汾酒、古井贡。休闲食品及大众食品板块推荐涪陵榨菜、克明面业、安琪酵母、洽洽食品、南方食品、汤臣倍健、贝因美、黑牛食品等。另外持续推荐青啤、双汇、伊利等。

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